وبالإضافة إلى انتعاش السندات الدولارية تراكمت انخفاضا ما يقرب من 16% في فبراير، على الرغم من أن العوامل المحلية المعنية وفي هذا الانهيار أمر معروف، هناك أيضاً عوامل خارجية تمنع تحقيق هدف الحكومة الحد من المخاطر السيادية.
هو الأربعاء (02/22)كسرت أسواق الأسهم المحلية الاتجاه النزولي للأوراق المالية المقومة بالدولار، تحميل أكثر من 5%بينما تعرض لدولة الأرجنتين انخفض 4.3% إلى 2086 نقطة أساس.
من بين أكبر المهاجمين في اليوم كانوا تم العثور على بونار 2038 (+5.2%). بونار 2035 (+4.7%)؛ و بونار 2041 (+4.7 1Q3Q).
المشغلين والمحللين نتفق على أن الانخفاض في التكافؤ subbond في الأسابيع الأخيرة قد يجعل من الصعب بدء ممكن "الريبو" المشتركة بين المؤسسات لاستكمال احتياطيات محدودة للبنك المركزي (BCRA).
أعلنت الحكومة عن إعادة شراء السندات الفرعية بقيمة حوالي $ 1 مليار لرفع الملف الشخصي للإلهة، وقال مصدر مقرب من الاتفاق إن وكانت وزارة الاقتصاد قد تلقت مؤخرا سبعة عروض للحصول على قرض "الريبو" بحوالي $ $ 1 مليار.
إلى جانب ال الانتعاش هذا الاربعاء، تتراكم الترجمات بالدولار بمقدار قطرة ما يقرب من 16% في فبراير. على الرغم من العوامل السكان المحليون المتورطون في هذا الانهيار معروفون جيدًا، كما أن هناك عوامل خارجية تمنع حدوث ذلك هدف الحكومة المتمثل في الحد من المخاطر السيادية. وفي هذه المذكرة كل الأسباب.
العوامل المحلية
وفقا له أحدث تقرير لمؤشر أسعار المنتجين، على الرغم من أن الأداء الضعيف للترجمة في فبراير معروف جيدًا، فقد أرجع السبب إلى قرارل البنك المركزي للحد من عدوانية برنامج شراء الترجمة، والذي تسبب في تعمل الترجمات قصيرة المدى بشكل أفضل من الترجمات طويلة المدى.
"نعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر هذا الأسبوع، حيث أن GD41 هي الهدية التي نعتبرها الأكثر إثارة للاهتمام في الوقت الحالي. الحدث التالي سيكون مزاد دارلنغ المقرر في الرابع والعشرين من الشهر الجاري، والذي نأمل أن نعرف شروطه حتى في الجولة الصباحية.
ومن بين الأسباب الأخرى، هناك أيضًا الخوف من تعثر المستثمرينكما تولد الانتخابات المقبلة وعدم اليقين السياسي للحكومة عدم الاستقرار في الترجمة والدولار.
وقال خوان ألرا، مدير محفظة مجموعة Southern Trust Group TPCG في حوار مع أمبيتو: "هذا العام، سيتم تحديد اتجاه الاستثمارات الأرجنتينية من خلال نتائج الانتخابات وحزم الإجراءات التالية".
عوامل خارجية
أحد العوامل التي تؤثر على أسعار السندات هي رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. بالنسبة للمستثمرين، يبدو أن التضخم قد استمر لفترة أطول مما توقعه السوقويتوقعون الآن أن يظل الاحتياطي الفيدرالي متشددًا لفترة أطول.
وجاء في أحدث تقرير لمؤشر أسعار المنتجين: "بمثل هذه المعدلات الجذابة في الولايات المتحدة، تضررت الأسواق الناشئة بشدة ولم يكن أداء الأرجنتين استثناءً، كما يتضح من سلسلة أسعار الأسواق الناشئة الأرجنتينية المعدلة حسب الاتجاه والمعدلة بيتا".
لإي أيضا
ومع ارتفاع أسعار الفائدة، فإن تدفقات رأس المال من الدول الخطرة إلى الدول الأقل خطورة.
لرؤية هذه الاتجاهات، غالبًا ما ننظر إلى مؤشر السندات الفرعية للأسواق الناشئة، صندوق استثمار متداول يتتبع مؤشر الديون السيادية بالدولار من الأسواق الناشئة التي تراجعت 4% شهريا.
الدول الناشئة سيعتمد إلى حد كبير على عدوانية بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المرجح أن تؤدي السياسة الأكثر صرامة إلى مزيد من الانخفاض في التسميات التوضيحية المغلقة.