В допълнение към възстановяването, доларовите облигации натрупа спад от почти 16% през февруари, въпреки че включени местни фактори в този колапс са добре известни, има и външни фактори, които пречат на постигането на целта на правителството намаляване на суверенния риск.
Той сряда (22.02.), местните фондови пазари прекъснаха низходящата тенденция на деноминираните в долари ценни книжа, качване на повече от 5%, докато излагане на страната на Аржентина спадна 4.3% до 2,086 базисни точки.
Сред най-големите нападатели за деня бяха намерен Bonar 2038 (+5.2%). Бонар 2035 (+4.7%); и бонар 2041 (+4,7 1Q3Q).
Оператори и анализатори съгласни, че спадът в паритета на подоблигациите през последните седмици може да затрудни започването на възможно "репо" междуинституционални за допълване на ограничени резерви на централната банка (БАКР).
Правителството обяви обратно изкупуване на подоблигации на стойност около $ 1 милиард за повишаване на профила на богинята, а източник, близък до споразумението, каза, че Министерството на икономиката наскоро получи седем предложения за заем „Репо“ от около $ $ 1 млрд.
Освен на възстановяване тази сряда, субтитри в долари натрупват капка от почти 16% през февруари. Въпреки че факторите Местните, замесени в това срутване, са добре известни, има и външни фактори, които пречат на цел на правителството за намаляване на суверенния риск. В тази бележка всички причини.
Местни фактори
Според него последният доклад за PPI, въпреки че лошото представяне на субтитрите през февруари е добре известно, приписва причината на решението наl Централната банка да намали агресивността на своята програма за закупуване на субтитри, което е причинило Краткосрочните субтитри се представят по-добре от дългосрочните.
„Вярваме, че тази тенденция ще продължи и тази седмица, тъй като GD41 е подаръкът, който смятаме за най-интересен в момента. Следващото събитие ще бъде любимият аукцион, насрочен за 24-ти, чиито условия се надяваме да разберем дори сутринта.“
Сред другите причини има и страх от фалит на инвеститора, предстоящите избори и политическата несигурност на правителството също генерират нестабилност в субтитрите и долара.
„Тази година посоката на аржентинските инвестиции ще бъде белязана от изборните резултати и твърдостта на следващите мерки“, каза Хуан Алра, портфолио мениджър на Southern Trust Group TPCG в диалог с Ámbito.
Външни фактори
Един от факторите, които влияят върху цените на облигации е повишаването на лихвения процент на Фед. За инвеститорите, инфлацията изглежда е продължила по-дълго от очакваното от пазара, а сега очакват Федералният резерв да остане по-строг за по-дълго време.
„С такива атрактивни лихвени проценти в САЩ, нововъзникващите пазари бяха силно засегнати и представянето на Аржентина не беше изключение, както се вижда от нашите коригирани спрямо тенденцията и бета-коригирани ценови серии за аржентински нововъзникващи пазари“, се казва в последния доклад на PPI.
лЕА СЪЩО
С нарастването на лихвените проценти, капиталови потоци от рискови страни в по-малко рискови страни.
За да видим тези тенденции, ние често разглеждаме индекса на подоблигациите на нововъзникващите пазари, ETF, който проследява индекс на държавния дълг в долари на развиващите се пазари, който е паднал 4% месечно.
Развиващи се страни ще зависи до голяма степен от агресивността на Фед. Една по-строга политика вероятно ще доведе до по-нататъшни спадове в затворените надписи.