Osim oporavka, dolarske obveznice akumulirao pad od skoro 16% u februaru, iako je uključeni lokalni faktori u ovom urušavanju su dobro poznati, postoje i spoljni faktori koji sprečavaju postizanje vladinog cilja smanjiti suvereni rizik.
On srijeda (22.02.), lokalne berze prekinule su trend pada dolarskih vrijednosnih papira, učitavanje više od 5%, dok je izložena zemlji Argentina pao za 4,3% na 2,086 baznih poena.
Među najvećim napadačima dana bili su pronađeno Bonar 2038 (+5,2%). Bonar 2035 (+4,7%); i Bonar 2041 (+4,7 1Q3Q).
Operateri i analitičari slažu se da pad pariteta podobveznica posljednjih sedmica moglo bi otežati početak mogućeg “repo” međuinstitucionalni za dopunu ograničene rezerve centralne banke (BCRA).
Vlada je najavila otkup podobveznica u vrijednosti od oko $ 1 milijarda za podizanje profila boginje, a izvor blizak sporazumu rekao je da je Ministarstvo ekonomije je nedavno dobilo sedam ponude za kredit “Repo” od oko $ $ 1 milijardu.
Pored toga oporavak ove srijede, titlovi u dolarima akumuliraju kap od skoro 16% u februaru. Iako faktori Mještani koji su uključeni u ovaj kolaps dobro su poznati, postoje i vanjski faktori koji sprječavaju vladin cilj smanjenja suverenog rizika. U ovoj napomeni, svi razlozi.
Lokalni faktori
Prema najnoviji PPI izvještaj, iako je dobro poznata loša izvedba titlova u februaru, razlog je pripisala odlucil Centralna banka da smanji agresivnost svog programa kupovine titlova, što je izazvalo Kratkoročni titlovi imaju bolji učinak od dugoročnih.
“Vjerujemo da će se ovaj trend nastaviti i ove sedmice, jer je GD41 poklon koji smatramo najzanimljivijim u ovom trenutku. Sljedeći događaj će biti draga aukcija zakazana za 24., čiji uslovi se nadamo da ćemo znati već u jutarnjem krugu.”
Između ostalih razloga, tu je i strah od neizvršenja obaveza investitoragenerišu i predstojeći izbori i vladina politička neizvjesnost nestabilnost u titlovima i dolaru.
“Ovu godinu, pravac argentinskih investicija obilježit će izborni rezultati i čvrstina narednih mjera”, rekao je Huan Alra, portfolio menadžer Southern Trust Group TPCG u dijalogu sa Ámbitom.
Vanjski faktori
Jedan od faktora koji utiču na cene obveznice je povećanje stope Fed-a. Za investitore, čini se da je inflacija trajala duže nego što je tržište očekivalo, a sada očekuju da će Federalne rezerve ostati čvršće duže.
„S tako atraktivnim stopama u SAD-u, tržišta u usponu su bila teško pogođena i performanse Argentine nisu bile izuzetak, o čemu svjedoči naša serija cijena na argentinskim tržištima u razvoju, prilagođena trendovima i beta“, stoji u najnovijem izvještaju PPI.
lEA TOO
Kako kamatne stope rastu, tokovi kapitala iz rizičnih zemalja u manje rizične zemlje.
Da bismo vidjeli ove trendove, često gledamo indeks podobveznica na tržištima u razvoju, ETF koji prati indeks državnog duga u dolarima tržišta u razvoju koja je pala 4% mjesečno.
Zemlje u razvoju zavisiće u velikoj meri od agresivnosti Fed-a. Jača politika će vjerovatno dovesti do daljeg pada titlova.