Die Bewegung von Sergio Massas um Währungslücken zu finden und zu vermeiden Die wirtschaftliche Erholung des Dollars wird von Anlegern analysiert.
Nach der unmittelbaren Reaktion, parallel zu einem leichten Rückgang des Dollars und einem starken Anstieg der Anleihen, fällt die argentinische Göttin an diesem Donnerstag, trotz des Versprechens eines "zurück kaufen" Das könnte die Preise in die Höhe schnellen lassen.
Inmitten eines negativen Tages für die Weltmärkte, Die argentinischen Untertitel fielen am Donnerstag und das Länderrisiko, das es schaffte, das zu übertreffen 1.800 Punkte nach Bekanntgabe, ging wieder hoch 1.864 Einheiten. Der Bonar 2029, einer der am meisten verhandelten vor einem Jahr, ein 4% fiel.
Gleichzeitig ist die Merval-Index, das am Mittwoch seine positive Phase inmitten von Gewinnmitnahmen an den globalen Aktienmärkten beendete, fiel weiter. Der Hauptindex der Börse von Buenos Aires fiel nach Mittag um 4,61 TP3T. Wie Aluar fielen einige Aktien auf dem lokalen Markt um 4,71 TP3T.
Argentinische Vermögenswerte scheinen den Sommer überstanden zu haben. Unter Anlegern bestehen weiterhin Zweifel an der Berechtigung der Regierungsentscheidung und den damit verbundenen Kosten. „Die Hauptdiskussion über diese Maßnahmen hat sich auf sie selbst konzentriert und die Finanzierung dieser Operationen erfolgt aus Reserven oder mit SZR und einigen verbleibenden Krediten internationaler Organisationen.“, sagte Cohen.
Ein weiterer Punkt, der Verdacht erregte, war das hohe Transaktionsvolumen in kurzfristigen globalen Anleihen vor der Ankündigung. „Es scheint, dass die massenhaft aufgezeichnete Nachricht den Markt nicht so sehr überrascht hat, und wir vermuten, dass diese Initiative durchgesickert ist, was zu einer Nachfrage nach diesen Titeln geführt hat“, erklärt ein Betreiber im engeren Sinne.
Mit diesem Kauf von auf Dollar lautenden Anleihen gelingt es Massa, etwas abzudecken, was Marktanalysten seit Wochen beobachten: die anhaltenden staatlichen Eingriffe in den Anleihenmarkt, um zu verhindern, dass die Finanzpreise in die Höhe schießen.
Wenn das Dollar-Transaktionsvolumen von Global 2030 ist gut, die Unterüberschriften werden zum Konvertieren verwendet Dollar waren liquide und die MdEP hat seit Januar letzten Jahres, kurz vor der Ankündigung, ein Allzeithoch erreicht und ist in den letzten Wochen sicherlich dort gewachsen.
Der Eingriff in diese Der jetzt „gewaschene“ Markt führt zu einem „künstlichen“ Rückgang der angegebenen Preise. „Der Ausstieg einiger Investoren wurde gewissermaßen subventioniert und sie konnten Dollars günstiger aus dem Land holen.“sagte ein anderer Betreiber.
Pablo Repetto, von Aurum Valores, erklärte: Das Problem besteht darin, dass es offensichtlich nicht darum geht, die Wechselkurse beizubehalten, sondern dass die Untertitel in Dollar gekauft und in Pesos verkauft werden, wodurch die Anzahl der Untertitel auf dem Markt steigt Der Markt bleibt praktisch derselbe und im Übrigen auch BCRA „Es sinkt mit weniger Lagerbeständen.“
Für Repetto gilt: Trotz der vagen Definitionen der Regierung, die garantieren, dass die zurückgekauften Gelder keine Auswirkungen auf die Anteile des Werks haben, „Die Mimada sammelt keine Dollars ein, daher kann sie nur Kredite in Pesos aufnehmen (eine Möglichkeit besteht beispielsweise darin, Anleihen für Pesos zu verkaufen). Kaufen Sie also Dollars von der BCRA und verwenden Sie diese Dollars, um Anleihen zu kaufen.“.
Man fragt sich, wie es in Zukunft trotz der massiven Absicht, die Preise zu stützen, mit der steigenden Verschuldung Schritt halten kann. In Berichten an Kunden warnte das Beratungsunternehmen Delphos, dass die Aktienrallye zwar durch externe Faktoren unterstützt wurde, es aber auch einen gab „spekulatives Element“.
Die aktuellen Preise entsprechen bereits vergleichbaren Untertiteln und sind grundsätzlich gerechtfertigt. Der „spekulative“ Teil der Rallye geht zu Ende und bewegt sich daher in Richtung eines Vermögenswerts, der mit dem „Carry“ verbunden ist. Für diejenigen, die sich in einem günstigen globalen Umfeld dennoch dazu entschließen, dem argentinischen Risiko weiterhin ausgesetzt zu sein, wäre es daher vorzuziehen, Positionen in Anleihen beizubehalten. höherer Kupon, wie GD35, GD38 und GD41.