Le mouvement de Sergio Massas trouver les écarts de change et éviter un la reprise économique du dollar est analysée par les investisseurs.
Après la réaction immédiate, parallèlement à une légère baisse du dollar et à une forte hausse des obligations, la déesse argentine chute ce jeudi, malgré la promesse d'un "racheter" cela pourrait faire monter les prix en flèche.
Au milieu d'une journée négative pour le marchés mondiaux, les sous-titres argentins ont baissé jeudi et le risque pays, qui a réussi à dépasser le 1 800 points après l'annonce, je suis remonté à 1 864 unités. Le Bonar 2029, l'un des plus négociés il y a un an, un 4% est tombé.
Dans le même temps, le Indice Merval, qui a mis fin mercredi à sa séquence positive dans un contexte de prises de bénéfices sur les marchés boursiers mondiaux, a poursuivi sa baisse. Le principal indice de la bourse de Buenos Aires a chuté de 4,6% après midi. Comme Aluar, certaines actions ont chuté de 4,7% sur le marché local.
Les actifs argentins semblent avoir survécu à l'été. Des doutes persistent parmi les investisseurs quant à la justification de la décision du gouvernement et aux coûts qui en découlent. "La principale discussion sur ces mesures s'est concentrée sur elles-mêmes et le financement de ces opérations se fait avec des réserves ou avec des DTS et certains prêts restants d'organisations internationales.», a déclaré Cohen.
Un autre point qui a suscité des soupçons était le volume élevé de transactions sur des obligations mondiales à court terme avant l'annonce. "Il semble que le message enregistré en masse n'ait pas tellement surpris le marché et nous soupçonnons une fuite de cette initiative, qui a généré une demande pour ces titres.», explique un opérateur au sens strict.
Avec cet achat d'obligations libellées en dollars, Massa parvient à dissimuler quelque chose que les analystes du marché observent depuis des semaines : l'intervention officielle persistante sur le marché obligataire pour empêcher la montée en flèche des prix financiers.
Si le volume de transactions en dollars de Mondial 2030 c'est bien, les sous-titres utilisés pour convertir en les dollars ont été liquides et le Député européen a atteint un niveau record depuis janvier de l'année dernière, juste avant l'annonce, c'est certainement là qu'il s'est développé ces dernières semaines.
L'intervention dans ce le marché désormais « lavé » provoque une baisse « artificielle » des prix indiqués. « Dans une certaine mesure, la sortie de certains investisseurs a été subventionnée et ils ont pu sortir les dollars du pays à moindre coût »» a déclaré un autre opérateur.
Pablo Repetto, d'Aurum Valores, a expliqué : Le problème est qu'il est évident que ce qui est fait n'est pas de maintenir les taux de change, mais plutôt que les sous-titres soient achetés avec des dollars et vendus avec des pesos, ce qui fait que le nombre de sous-titres sur le marché Le marché reste pratiquement le même et, incidemment, le BCRA "Il diminue avec moins de stocks."
Pour Repetto, malgré les définitions vagues données par le gouvernement qui garantissent que les fonds rachetés n'affecteront pas les actions de l'usine, « la mimada ne collecte pas de dollars, elle ne peut donc emprunter qu'en pesos (une solution consiste à vendre des obligations contre des pesos, par exemple), donc achetez des dollars à la BCRA et utilisez ces dollars pour acheter des obligations ».
À l’avenir, on se demande comment elle pourra faire face à l’augmentation de la dette malgré l’intention massive de soutenir les prix. Dans des rapports envoyés à ses clients, Delphos, un cabinet de conseil, a averti que si la hausse des actions était soutenue par des facteurs externes, il y avait également un «élément spéculatif».
Les prix actuels correspondent déjà à des sous-titres comparables et sont fondamentalement justifiés. La partie « spéculative » du rallye touche à sa fin et se dirige donc vers un actif associé au « carry ». Ainsi, pour ceux qui décident encore, dans un contexte mondial favorable, de rester exposés au risque argentin, il serait préférable de maintenir des positions en obligations. coupon plus élevé, tel que GD35, GD38 et GD41.