Pergerakan Sergio Massas untuk menemukan kesenjangan mata uang dan menghindari a pemulihan ekonomi dolar sedang dianalisis oleh investor.
Setelah reaksi langsung, bersamaan dengan sedikit penurunan dolar dan kenaikan tajam dalam obligasi, mata uang dewi Argentina ini jatuh pada hari Kamis ini, meskipun ada janji akan adanya perubahan. “pembelian kembali” yang bisa meroketkan harga.
Di tengah hari yang negatif bagi pasar dunia, subtitle Argentina jatuh pada hari Kamis dan risiko negara, yang berhasil melampaui 1.800 poin setelah pengumuman, kembali ke atas 1.864 unit. Bonar 2029, salah satu yang paling banyak dinegosiasikan setahun yang lalu, sebuah 4% jatuh.
Pada saat yang sama, Indeks Merval, yang mengakhiri tren positifnya pada hari Rabu di tengah aksi ambil untung di pasar saham global, terus turun. Indeks utama pasar saham Buenos Aires turun 4,6% setelah tengah hari. Seperti Aluar, beberapa saham turun 4,7% di pasar lokal.
Aset Argentina tampaknya bertahan pada musim panas. Keraguan masih ada di kalangan investor mengenai pembenaran keputusan pemerintah dan biaya terkait. “Diskusi utama mengenai langkah-langkah ini terfokus pada langkah-langkah tersebut dan pendanaan operasi ini dilakukan dengan cadangan atau SDR dan beberapa sisa pinjaman dari organisasi internasional.kata Cohen.
Hal lain yang menimbulkan kecurigaan adalah tingginya volume transaksi obligasi global jangka pendek sebelum pengumuman tersebut. “Tampaknya pesan yang direkam secara massal tidak terlalu mengejutkan pasar dan kami menduga ada kebocoran dari inisiatif ini, yang menghasilkan permintaan untuk judul-judul ini.”, jelas seorang operator dalam arti sempit.
Dengan pembelian obligasi dalam mata uang dolar ini, Massa berhasil menutupi sesuatu yang telah diamati oleh para analis pasar selama berminggu-minggu: intervensi pemerintah yang terus-menerus di pasar obligasi untuk mencegah harga keuangan meroket.
Jika volume transaksi dolar sebesar Sedunia 2030 bagus, subjudul digunakan untuk mengonversi dolar telah likuid dan anggota parlemen telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa sejak bulan Januari tahun lalu, tepat sebelum pengumuman tersebut, dan sudah pasti angka tersebut telah mengalami pertumbuhan dalam beberapa minggu terakhir.
Intervensi dalam hal ini pasar yang sekarang “tercuci” menyebabkan kejatuhan “buatan”. dari harga yang dikutip. “Sampai batas tertentu, keluarnya beberapa investor disubsidi dan mereka bisa mendapatkan dolar dari negara tersebut dengan lebih murah”kata operator lain.
Pablo Repetto, dari Aurum Valores, menjelaskan: Soalnya yang dilakukan jelas bukan menjaga nilai tukar, tapi subtitle dibeli dengan dolar dan dijual dengan peso, dengan jumlah subtitle yang ada di pasaran. secara praktis tetap sama dan, kebetulan, BCRA “Ini menurun karena persediaan yang lebih sedikit.”
Bagi Repetto, meskipun pemerintah memberikan definisi yang tidak jelas yang menjamin bahwa dana pembelian kembali tidak akan mempengaruhi saham pabrik, “Mimada tidak mengumpulkan dolar, jadi mereka hanya dapat meminjam dalam peso (salah satu caranya adalah dengan menjual obligasi seharga peso, misalnya), jadi belilah dolar dari BCRA dan gunakan dolar tersebut untuk membeli obligasi”.
Ke depan, kita bertanya-tanya bagaimana mereka bisa mengimbangi peningkatan utang meskipun ada niat besar untuk mendukung harga. Dalam laporan yang dikirim ke klien, Delphos, sebuah konsultan, memperingatkan bahwa meskipun kenaikan saham didukung oleh faktor eksternal, ada juga “elemen spekulatif”.
Harga saat ini sudah sesuai dengan subtitle yang sebanding dan pada dasarnya dapat dibenarkan. Bagian 'spekulatif' dari reli akan segera berakhir dan oleh karena itu bergerak menuju aset yang terkait dengan 'carry'. Oleh karena itu, bagi mereka yang masih memutuskan, dalam konteks global yang menguntungkan, untuk tetap terkena risiko Argentina, akan lebih baik jika mempertahankan posisi di obligasi. kupon yang lebih tinggi, seperti GD35, GD38 dan GD41.