Rörelsen av Sergio Massas att hitta valutagap och undvika en Dollarns ekonomiska återhämtning analyseras av investerare.
Efter den omedelbara reaktionen, parallellt med ett litet fall av dollarn och en stark återhämtning av obligationerna, faller den argentinska gudinnan denna torsdag, trots löftet om en "återköp" vilket skulle kunna driva upp priserna.
Mitt i en negativ dag för världsmarknaderna, Argentinas undertexter sjönk på torsdagen och landets risk, som lyckades överstiga 1 800 poäng efter tillkännagivandet, gick tillbaka upp till 1 864 enheter. Bonar 2029, en av de mest omsatta för ett år sedan, föll 4%.
Samtidigt har Merval-index, som avslutade sin positiva svit på onsdagen mitt i vinsthemtagningar på de globala aktiemarknaderna, fortsatte att falla. Huvudindexet för Buenos Aires-börsen föll med 4,6% efter middagstid.. Liksom Aluar föll vissa aktier med 4,7% på den lokala marknaden.
Argentinska tillgångar verkar ha överlevt sommaren. Bland investerare kvarstår tvivel om motiveringen för regeringens beslut och de därmed sammanhängande kostnaderna. "Den huvudsakliga diskussionen om dessa åtgärder har fokuserat på dem själva och finansieringen av dessa operationer sker med reserver eller med särskilda dragningsrätter och vissa återstående lån från internationella organisationer."Sa Cohen."
En annan punkt som väckte misstankar var den höga handelsvolymen med kortfristiga globala obligationer före tillkännagivandet. "Det verkar som att det massinspelade meddelandet inte överraskade marknaden så mycket och vi misstänker att det har läckt ut något från detta initiativ, vilket har genererat efterfrågan på dessa titlar.", förklarar en operatör i strikt bemärkelse.
Med detta köp av dollardenominerade obligationer kan Massa säkra sig mot något som marknadsanalytiker har observerat i veckor: det ihållande statliga ingripandet på obligationsmarknaden för att förhindra att finanspriserna skjuter i höjden.
Om volymen av dollartransaktioner på Globalt 2030 Det är bra, underrubrikerna som används för att konvertera till dollar har varit likvida och ledamot av Europaparlamentet har nått en rekordhög nivå sedan januari förra året, strax före tillkännagivandet, är det verkligen där den har vuxit de senaste veckorna.
Ingripandet i detta Den nu "tvättade" marknaden orsakar ett "artificiellt" fall av de offererade priserna. "Till viss del subventionerades vissa investerare för att lämna landet, vilket gjorde det möjligt för dem att ta ut dollar billigare.", sa en annan operatör.
Pablo Repetto, från Aurum Valores, förklarade: Problemet är att det är uppenbart att det som görs inte är att upprätthålla växelkurserna, utan att undertexterna köps med dollar och säljs med pesos, vilket innebär att mängden undertexter på marknaden förblir praktiskt taget densamma och, i förbigående, BCRA faller med mindre lager.”
För Repetto, trots de vaga definitioner som regeringen gett och som garanterar att de återköpta medlen inte kommer att påverka anläggningens aktier, "Den bortskämda attraherar inte dollar, så den kan bara låna i pesos (ett sätt är att sälja obligationer för pesos, till exempel), så köp dollar från BCRA och använd de dollarna för att köpa obligationer.".
Framöver undrar man hur den ska kunna hålla jämna steg med den stigande skuldsättningen trots den massiva pressen att stödja priserna. I rapporter som skickades till kunder varnade konsultföretaget Delphos för att även om aktieuppgången stöddes av externa faktorer, fanns det också en "spekulativt element".
Nuvarande priser matchar redan jämförbara undertexter och är i grunden motiverade. Den "spekulativa" delen av uppgången närmar sig sitt slut, och därför rör vi oss mot en tillgång som förknippas med "carry". För de som fortfarande, i ett gynnsamt globalt sammanhang, väljer att förbli exponerade mot argentinsk risk, skulle det därför vara att föredra att behålla positioner i argentinska obligationer. högre kupong, såsom GD35, GD38 och GD41.