2023 ofrece optimismo para los inversiones globales dada la desaceleración de las altas tasas de interés de la Reserva Federal.
A principios de febrero, el banco central de EE. UU. elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos, luego de la “crisis monetaria” más agresiva en 40 años.
Esto fue bien recibido por el mercado, que no solo esperaba que esto sucediera, sino que creía que los niveles estarían por debajo de lo estipulado por la Fed.
Pero esta no es la única buena noticia: la inflación estado unidense sigue mostrando signos de convergencia, acumulando tres meses consecutivos de desaceleración.
La principal potencia mundial publicará su índice de precios al consumidor de enero esta semana, y los analistas pronostican que la inflación subyacente caerá al 5,5% respecto al año anterior.
De validarse, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) no tiene razones suficientes para mantener las tasas por encima del 5% durante el resto del año, ya que, históricamente, los ciclos de fuertes aumentos de precios se han suavizado cuando alcanzaron la inflación de largo plazo (core inflación).
Como resultado, los activos de riesgo y las acciones estado unidenses han progresado para recuperarse especialmente.
Los argentinos también pueden beneficiarse de esta nueva situación, cómo pueden invertir en el país empresas extranjeras a través de Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR).
Estos subtítulos permiten al público comprar acciones cotizadas en Wall Street a cambio de pesos.
Y es una de las opciones preferidas de la cartera para preservar el capital y protegerse de las fluctuaciones del tipo de cambio por la apreciación del Dólar de Liquidación Financiera (CCL).
CEDEAR: ¿Por qué son una buena opción de inversión?
Mauro Mazza, jefe de investigación de Bull Markets, dijo a iProUP que la recuperación de la Bolsa de Nueva York estuvo ligada a las tasas de interés por una sencilla razón.
“Representa el precio al que se descuenta un flujo para llegar al valor presente de los activos que componen el flujo. A medida que aumenta, se producen precios más bajos. “Esta flexibilización de la Fed debería aliviar significativamente la presión sobre las acciones”, dijo.
El analista del PPI, Diego Méndez, dijo a iProUP que, a pesar del anuncio favorable de la autoridad monetaria, Wall Street se sorprendió al conocer los datos de empleo del primer mes de 2023.
Según el experto, la creación de 517.000 puestos de trabajo, que hizo que la tasa de paro subiera al 3,4% (su mínimo histórico) pese al aumento de la participación al 62,4%, no fue una buena noticia.
“La presencia de un mercado laboral tan fuerte, con casi todas las vacantes entre los desempleados, puede conducir a salarios más altos y, en consecuencia, precios más altos”, explica.
En ese sentido, Méndez suspende el ritmo de recuperación de las acciones internacionales. “Los inversores están empezando a valorar tasas más altas.
Eso deja espacio para un aumento de más de un cuarto de punto porcentual”, dijo.
Además, señala que “estos temores se reforzaron cuando Jerome Powell, presidente de la Fed, no descartó la posibilidad de repetir la postura más agresiva de 2022. Esta recuperación, entonces, se vería amenazada por una posible recesión que llevaría los principales indicadores a marcar en rojo por segundo año consecutivo”.
Por su parte, Brian Arce, analista de inversiones de Liebre Capital, dijo a iProUP que 2023 comenzó con una fuerte subida de las acciones de crecimiento, al punto que el índice Nasdaq Composite saltó un 10% en enero.
Así que señala que los ahorradores están esperando que la Fed se relaje y están especulando al respecto.
CEDEAR: ¿Qué sectores serán más rentables con la política de la Fed?
Mazza señala que los sectores más sensibles al interés son los relacionados con la tecnología. “Las empresas de innovación no generan ingresos en efectivo positivos, sino que los consumen en situaciones cercanas a la recesión. Para ello necesitan un préstamo. Y esto a menudo se hace a un alto costo de oportunidad. una mejora notable en estas funciones”, anticipa.
Desde el PPI aseguran que en un escenario en el que la Fed relaja su política monetaria durante mucho tiempo, la principal economía mundial dará signos de debilidad hasta convertirse en una crisis inevitable.
Así, disminuye el número de elementos “beneficiarios” y se mantiene a la par con su contraparte en la industria de la innovación.
“Si la demanda de las empresas de tecnología no se ve afectada, puedes imaginar que está bien. Lo más probable es que creemos que las empresas menos cíclicas, o incluso contracíclicas, obtendrán los mayores beneficios”, dice el operador.
El especialista de Liebre Capital señala que se trata de un escenario muy optimista y que, de continuar la subida de los activos de riesgo, el segmento tecnológico podría emerger como líder en rentabilidad tras sufrir un duro golpe en 2022.
CEDEAR: ¿Qué incluir en los portafolios?
Para sacar provecho de este contexto, Mazza señala que le gustan los nombres de dos empresas tecnológicas:
- PayPal (PYPL): por la exitosa reestructuración de la gestión financiera hace un año
- Amazon (AMZN): ¿Por qué dejó de centrarse en la comercialización a favor de las grandes ofertas tecnológicas? Mantener un nivel estable de ingresos.
Además de la categoría de tecnología, el PPI recomienda la inclusión en la cartera de acciones de empresas de renombre con una fuerte presencia en los respectivos sectores.
Entonces Coca-Cola (KO), Barrick Gold (GOLD), Pfizer (FPF), JP Morgan Chase (JPM), ExxonMobil (XOM), Johnson & Johnson (JNJ), Procter & Gamble (elegí CEDEAR de PG). Comunicaciones de Verizon (VZ).
Así, al dolarizar tu cartera, no solo te proteges del “riesgo argentino”, sino que además ganas un dividendo extra de alrededor del 3,4%.
Arce reconoce que su foco está en empresas como Coca Cola (KO) y 3M (MMM), que hasta ahora han sido subvaluadas.
“La compañía de refrescos más grande informará los resultados esta semana y ya hemos visto resultados sólidos de compañías de refrescos como McDonald’s (MCD), PepsiCo (PEP), Procter & Gamble (PG), Unilever (UL) y otras, incluida Walt Disney. (DIS)”, dice el director general.
Agrega que el gigante de las ventas de bienes industriales logró los resultados esperados en el último período de 2022” y destaca un beneficio adicional: “Estas empresas nos dan una rentabilidad por dividendo anual de 3% y 5%, respectivamente”.
En definitiva, los especialistas coinciden en que las oportunidades que surjan tras la moderación de la Fed pueden ir acompañadas de posicionamiento en empresas con una fuerte capacidad de generar ventas que permitan repartir beneficios entre sus inversores.