Osim oporavka, dolarske obveznice akumulirao pad od gotovo 16% u veljači, iako uključeni lokalni čimbenici u ovom kolapsu su dobro poznati, postoje i vanjski čimbenici koji sprječavaju postizanje vladinog cilja smanjiti suvereni rizik.
On Srijeda (22.02.), lokalne burze prekinule su silazni trend vrijednosnih papira denominiranih u dolarima, učitavanje više od 5%, dok je izloženost zemlji Argentini pao 4,3% na 2.086 baznih bodova.
Među najvećim napadačima dana bili su pronađen Bonar 2038 (+5.2%). Bonar 2035 (+4,7%); i Bonar 2041 (+4,7 1Q3Q).
Operatori i analitičari slažu se da pad pariteta podobveznice posljednjih tjedana moglo bi otežati početak mogućeg “repo” međuinstitucionalno nadopunjavanje ograničene rezerve središnje banke (BCRA).
Vlada je najavila otkup podobveznica u vrijednosti oko $ 1 milijarda za podizanje profila božice, a izvor blizak dogovoru rekao je da je Ministarstvo gospodarstva nedavno ih je primilo sedam ponude za zajam “Repo” od oko $ $ 1 milijarde.
Osim toga oporavak ove srijede, titlovi u dolarima akumuliraju pad od gotovo 16% u veljači. Iako faktori Poznati su mještani koji su sudjelovali u ovom urušavanju, postoje i vanjski čimbenici koji sprječavaju vladin cilj smanjenja suverenog rizika. U ovoj bilješci svi razlozi.
Lokalni faktori
Prema njemu najnovije PPI izvješće, iako je dobro poznat loš učinak titlova u veljači, uzrok je pripisao odlucil Središnja banka treba smanjiti agresivnost svog programa kupnje titlova, što je uzrokovalo Kratkoročni titlovi imaju bolju izvedbu od dugoročnih.
“Vjerujemo da će se ovaj trend nastaviti ovaj tjedan, budući da je GD41 dar koji trenutno smatramo najzanimljivijim. Sljedeći događaj bit će draga aukcija zakazana za 24., čije uvjete ćemo, nadamo se, znati u jutarnjem krugu.”
Između ostalih razloga, tu je i strah od neplaćanja investitora, nadolazeći izbori i politička neizvjesnost vlade također generiraju nestabilnost u titlovima i dolar.
"Ove će godine smjer argentinskih ulaganja biti obilježen izbornim rezultatima i čvrstoćom sljedećih mjera", rekao je Juan Alra, upravitelj portfelja Southern Trust Group TPCG u razgovoru s Ámbitom.
Vanjski faktori
Jedan od čimbenika koji utječu na cijene obveznica je Fed-ovo povećanje stope. Za investitore, čini se da je inflacija trajala duže nego što je tržište očekivalo, a sada očekuju da će Federalne rezerve ostati strože dulje.
"S tako atraktivnim stopama u SAD-u, tržišta u nastajanju su teško pogođena, a učinak Argentine nije bio iznimka, što dokazuje naša serija cijena argentinskih tržišta u nastajanju prilagođena trendu i beta", stoji u najnovijem izvješću PPI-ja.
lI EA
Kako kamatne stope rastu, tokovi kapitala iz rizičnih zemalja u manje rizične zemlje.
Kako bismo vidjeli te trendove, često gledamo indeks podobveznica tržišta u razvoju, ETF koji prati indeks državnog duga u dolarima tržišta u nastajanju koja je pala 4% mjesečno.
Zemlje u usponu uvelike će ovisiti o agresivnosti Fed-a. Čvršća politika vjerojatno će dovesti do daljnjeg pada u titlovima.