Крім відновлення, доларові облігації накопичив падіння майже на 16% у лютому, хоча місцеві чинники У цьому колапсі добре відомо, є також зовнішні фактори, які перешкоджають досягненню мети уряду зменшити суверенний ризик.
він Середа (22.02.), місцеві фондові ринки зламали тенденцію до зниження цінних паперів, номінованих у доларах, завантаження більше 5%, під час експозиції до країни Аргентина знизився на 4,3% до 2086 базисних пунктів.
Серед найбільших форвардів дня були знайдено Бонар 2038 (+5,2%). Бонар 2035 (+4,7%); і бонар 2041 (+4,7 1Q3Q).
Оператори та аналітики погоджуються, що падіння паритету субоблігацій в останні тижні може ускладнити початок можливого «репо» міжінституційної для доповнення обмежені резерви центрального банку (BCRA).
Уряд оголосив про викуп субоблігацій на суму бл $ 1 мільярд для підвищення репутації богині, і джерело, близьке до угоди, повідомило, що Міністерство економіки нещодавно отримало сім пропозиції для кредиту «Репо» близько $ $ 1 мільярд.
На додаток до відновлення в цю середу, субтитри в доларах накопичують краплю майже 16% у лютому. Хоча фактори Місцеві причетні до цього обвалу відомі, існують також зовнішні фактори, які перешкоджають мета уряду щодо зменшення суверенного ризику. У цій замітці всі причини.
Місцеві фактори
Відповідно до останній звіт PPI, хоча погана робота субтитрів у лютому добре відома, пояснює це рішеннямl Центральний банк має зменшити агресивність своєї програми купівлі субтитрів, що спричинило Короткострокові субтитри працюють краще, ніж довготривалі.
«Ми віримо, що ця тенденція збережеться цього тижня, оскільки GD41 — це подарунок, який ми вважаємо найцікавішим на даний момент. Наступною подією буде дорогий аукціон, запланований на 24 число, умови якого ми сподіваємося дізнатися вже вранці».
Серед інших причин є також страх дефолту інвестора, майбутні вибори та політична невизначеність уряду також породжують нестабільність в субтитрах і долар.
«Цього року напрямок аргентинських інвестицій буде відзначений результатами виборів і твердістю наступних заходів», — сказав Хуан Альра, портфельний менеджер Southern Trust Group TPCG у діалозі з Ámbito.
Зовнішні фактори
Один з факторів, що впливають на ціни облігацій є підвищення ставки ФРС. Для інвесторів інфляція тривала довше, ніж очікував ринок, і тепер вони очікують, що Федеральна резервна система залишатиметься жорсткішою довше.
«З такими привабливими ставками в США ринки, що розвиваються, сильно постраждали, і показники Аргентини не стали винятком, про що свідчать наші скориговані на тренд і бета-кориговані ряди цін на аргентинські ринки, що розвиваються», — йдеться в останньому звіті PPI.
лEA ТАКОЖ
Оскільки відсоткові ставки зростають, потоки капіталу з ризикованих країн до менш ризикованих країн.
Щоб побачити ці тенденції, ми часто дивимось на індекс субоблігацій ринків, що розвиваються, ETF, який відстежує індекс суверенного боргу в доларах США ринків, що розвиваються, яка впала 4% щомісячно.
Країни, що розвиваються багато в чому залежатиме від агресивності ФРС. Жорсткіша політика, швидше за все, призведе до подальшого зниження субтитрів.